El volumen de transacciones de las bolsas de valores en marzo de 2001 fue de U$S 147:7 millones, según información suministrada por el Banco Central del Uruguay. Ello significó un aumento del 31% con respecto al mes anterior de 2001 y del 2% respecto a marzo de 2000. Comparando con el primer trimestre del 2000, se produjo este año un decrecimiento del 5.7%, cifra que debe ponderarse con la inexistencia de variaciones en las tasas en moneda nacional que motivaran transacciones de las AFAP en el mercado secundario de certificados de depósito, el cual decreció un 96.5% en el período considerado.

El comportamiento de las bolsas de valores en el trimestre fue de signo disímil: mientras la Bolsa de Valores de Montevideo (BVM) creció un 15% en relación a igual período del año anterior, la Bolsa Electrónica de Valores del Uruguay S.A. decreció un 17%.

Las transacciones en valores provenientes del sector privado representan un 36% de lo transado en el trimestre. Dentro de las transacciones correspondientes a dicho sector, los certificados de depósito han sido el instrumento más transado, con el 30.5% del total operado. Las obligaciones negociables representan un 5.7%.

Durante el trimestre enero-marzo se produjo un decrecimiento en todos los segmentos del sector privado, en relación al mismo período del año anterior, con excepción del mercado secundario de obligaciones negociables el cual tuvo un crecimiento del orden del 23% y un leve repunte en el mercado accionario. En cuanto a la operativa de valores públicos, hubo un crecimiento del 61%. Este crecimiento se verificó fundamentalmente en los Bonos Globales (U$S 151 millones en 2001 contra U$S 74 millones a marzo de 2000) y, en menor medida, en valores emitidos por el Banco Hipotecario del Uruguay. Todos los segmentos del sector público crecieron en relación a lo acaecido en el primer trimestre del 2000.

En los tres primeros meses del año no se efectuaron inscripciones en el Registro de Valores.

En marzo de 2001 el Banco Hipotecario del Uruguay emitió el remanente de su segundo ofrecimiento de Bonos Hipotecarios Serie H1, alcanzando un total de U$S 20: lanzados en el presente año.

Con respecto a la relación entre lo amortizado y lo emitido en el 2001, la emisión ha superado a la amortización de valores de oferta pública en aproximadamente U$S 16 millones.

Las obligaciones negociables y certificados de depósito no comprendidos por la Circular 1.585, en circulación al 31.03.01, continúan superando levemente los U$S 700: millones. La capitalización de mercado asciende a U$S 676 millones. Casi el 65% de dicho monto corresponde a emisiones de instituciones financieras nacionales.

En relación a los títulos de deuda en circulación al 31.03.01, los mayores vencimientos se producirán en el año 2007 en lo que respecta a montos (U$S 137:4 millones), en tanto que en cantidad, los mismos se producirán en el transcurso del presente año (35).

Se incorpora en este boletín los vencimientos de títulos de deuda previstos para lo que resta del año 2001.

En marzo de 2001 se produjo la cancelación de la inscripción de Duff & Phelps de

Argentina Calificadora de Riesgo S.A. del Registro del Mercado de Valores, Subsección Calificadoras de Riesgo.

Obligaciones Negociables

En marzo no hubo emisión de obligaciones negociables.

Por otra parte, hubo amortizaciones parciales de la emisiones de la Serie I de FANAPEL por U$S 600.000 (seiscientos mil dólares) y de Citrícola Salteña por U$S 1:500.000 (un millón quinientos mil dólares).

En relación al mercado secundario, las obligaciones emitidas por tres instituciones

bancarias nacionales continúan liderando las transacciones, representando más del 85% de lo operado en el trimestre. Continua el proceso de concentración en los valores en los cuales se transa en el mercado secundario. En lo que va del 2001, donde se verifica un crecimiento del 23% en relación a igual período del 2000, con sólo 4 emisores se alcanza más del 90% de lo operado. Se recuerda que, en función de su similitud con el valor, se incorpora la Serie H1 de Bonos del Banco Hipotecario en esta categoría.

Aún sin considerar las transacciones del Banco Hipotecario, en marzo del 2001 se

verifica el máximo de operaciones en el mercado secundario de este tipo de valor de los últimos 13 meses.

En marzo se inscribió en el Registro de Valores la suspensión de la cotización de las obligaciones negociables de Polímeros Uruguayos S.A., decretada por la Bolsa de Valores de Montevideo en atención a que la empresa solicitó concordato preventivo judicial y se encontraba en omisión de aportar información contable en forma acorde a lo que determinan las normas vigentes. A partir del mes de marzo se muestran en circulación obligaciones negociables de esta empresa por U$S 849.000 en función de la información oficial vertida acerca de que U$S 51.000 están en poder del emisor.

Acciones

El mercado secundario de acciones mantuvo en el mes su escasa participación en la operativa mensual, al igual que lo que venía sucediendo en el año anterior.

En marzo, si bien se transaron valores por montos insignificantes, se superó lo operado en el bimestre previo. Comparado el período enero – marzo con lo acaecido en el primer trimestre del 2000, se produjo una suba del 21% en el mercado secundario. Las acciones representan el 0.05% de lo operado en el período.

Certificados De Depósito

En marzo, las transacciones de este valor en el mercado primario fueron del orden de U$S 50 millones. Considerando las cifras de dicho mercado correspondientes al trimestre, hubo una disminución del 24% con respecto a igual período del año anterior.

Tal como se señalara, este año no hubo variaciones en las tasas en moneda nacional que motivaran transacciones de las AFAP, por lo cual el mercado secundario bajó 96.5% en relación a los primeros tres meses del 2000.

Se destaca un cambio de perfil en las colocaciones en el mercado primario en el presente año, donde pierden peso las operaciones a muy corto plazo (menos de siete días).

Bolsa De Valores De Montevideo

En marzo se transaron valores por U$S 66:3 millones. Las transacciones provenientes del sector público más que triplican a las provenientes del sector privado. La mayor operativa fue la correspondiente al mercado secundario de Bonos del Tesoro y Previsional, seguido de cerca por las transacciones en bonos globales y eurobonos.

En el sector privado, se destaca que el primer lugar le corresponde al mercado secundario de obligaciones negociables, con U$S 9 millones.

Esta bolsa de valores creció en el trimestre un 15% en relación a igual período del 2000.

Bolsa Electrónica De Valores Del Uruguay S.A.

En marzo las transacciones en esta bolsa de valores fueron del orden de los U$S 81 millones.

El mercado primario de Certificados de Depósito representó el 41% de lo operado en el trimestre, seguido de cerca por el mercado secundario de bonos globales y eurobonos, que representó un 39%. El mercado secundario de certificados de depósito, impactado por las razones ya señaladas, tuvo una disminución de 98% en relación a igual período del 2000.