ACTIVIDAD DE FONDOS DE INVERSION - ABRIL DE 2001

Mercado de Fondos de Inversión: Tendencia Alcista

Por cuarto mes consecutivos, el mercado de los fondos de inversión locales continúa la tendencia alcista, según un informe del Banco Central del Uruguay. Así, a fines del mes bajo análisis el monto total administrado por el conjunto de las administradoras se incrementó un 4,40% respecto al cierre de marzo, alcanzando a los U$S 213.9 millones.

Los fondos "Superfondo Internacional FI" de Fondos Santander AFISA y "Protección FI" de Probursa AFISA, tienen un perfil de inversión diferente al resto de los fondos, al integrar sus carteras básicamente con valores vinculados a la evolución de la economía americana y suelen experimentar fuertes oscilaciones. Estos fondos tuvieron en el mes de abril resultados positivos de 6.92 % y 8.73% (netos mensuales) respectivamente, contrarrestando los resultados altamente negativos que mostraron en el mes anterior (–6.78 y –9.54% respectivamente).

El resto de los fondos obtuvieron rentabilidades que oscilaron entre –0.06% y 0.66% neto mensual para los fondos nominados en dólares USA, y entre 0.78% y 1.52% para los nominados en moneda nacional.

Durante el pasado mes de abril el Banco Central del Uruguay no emitió nuevas normas relacionadas con los fondos de inversión y sus sociedades administradoras.

Estructura del Mercado

En el mes que finaliza no se registraron nuevas inscripciones en el Registro de Fondos de Inversión llevado por el Área Mercado de Valores de este Banc Uruguay, manteniéndose en 9 el número de sociedades administradoras de fondos de inversión en actividad a la fecha, y en 23 los fondos de inversión en esas condiciones.

En relación con la participación de las distintas sociedades administradoras en el mercado, si lo medimos considerando el total de patrimonios administrados, se puede observar que durante el mes de abril ABN AMRO se ha posicionado en primer lugar, absorbiendo el 30.6% del mercado. Citicorp que ostentara esta ubicación, en forma permanente desde el inicio de sus actividades, pasó a ocupar la segunda posición con 29.70%.

El tercer lugar lo ocupa BM FONDOS con 10.43%, luego Fondos Santander con 8.86%, Boston 7.51% y PROBURSA 6.63%, COMERCIAL 3.80%, B.G.& v. 1.37% y V. PAULLIER & CIA. 1.06%

Tal como se señalara anteriormente, el monto total invertido en fondos de inversión locales creció U$S 9,0 millones en el presente mes, lo que representa un incremento del 4,40% por sobre el saldo al cierre del mes de marzo pasado.

De esta forma se alcanza un incremento del 15.35% con relación al cierre del año anterior, revirtiéndose así el panorama a la baja que dominó los últimos meses del año 2000.

Al igual de lo observado en meses anteriores, sigue siendo fuertemente superior la participación de activos locales en el portafolio global de los fondos de inversión, aunque la tendencia mostrada en los últimos meses fue a la baja, por ejemplo pasó de representar 81.69% al cierre de febrero, a 78.27% a fines de marzo para posicionarse en 77.67% al 30 de abril.

En un lejano segundo lugar continúan los activos radicados en la República Argentina con un 19.53%.

Al cierre del presente mes se continúa observando una estructura de activos similar a la registrada en meses anteriores, con predominio de los depósitos a plazo fijo locales, (32.16% en instituciones financieras públicas y 6.28% en las privadas), seguidos por los valores del sector público nacional con un 27.72% y los valores privados en Argentina (que incluyen los depósitos a plazo fijos en ese país) con un 19.23%.

Antes de iniciar el análisis de este punto, señala el referido informe, es importante reiterar lo expresado en boletines anteriores, respecto de que las rentabilidades pasadas pueden no ser un buen indicador de las rentabilidades futuras para el caso de inversiones en fondos de inversión.

Asimismo es conveniente tener en cuenta que según la normativa vigente las administradoras que hagan públicos los rendimientos obtenidos por los fondos bajo su manejo, deben hacer referencia al período considerado y expresarse en términos netos, es decir luego de deducir las comisiones e impuestos.

Por último y reiterando lo expresado anteriormente, corresponde señalar que en momentos de comparar los rendimientos obtenidos por los diferentes fondos de inversión, deberá tenerse especialmente en cuenta la conformación de las distintas carteras y el horizonte temporal de cada uno, ya que estos aspectos determinan el período mínimo a considerar para efectuar una evaluación de la inversión.

En el mes que se analiza, los fondos nominados en dólares USA alcanzaron rentabilidades de entre un máximo de 8.733% (neto mensual), y un mínimo de –0.0606% (también neto mensual).

Es de resaltar que las carteras "Superfondo Internacional F.I." de Fondos Santander y "Probursa Protección F.I.", tratándose en ambos casos de fondos de inversión con un horizonte temporal más amplio que los demás, y con un perfil inversor acorde al mismo, muestran en general una mayor volatilidad en el precio de sus activos. Así durante el mes de abril estos fondos generaron rentabilidades netas de 6.92% y 8.73% respectivamente, mientras que para el resto de los fondos las mismas se ubicaron entre el -0.0606% (levemente negativa y 0.6579%.