12/06/02

BALANCE MONETARIO DEL BCU

El Banco Central del Uruguay (BCU) divulgó el balance monetario de la institución, el que incluye nuevos criterios contables, y que informa que la base monetaria al 31 de mayo era de $ 7.791 millones.

COMUNICADO

A partir de esta edición de su Balance Monetario, el Banco Central del Uruguay

comenzará a publicar las Reservas Internacionales de conformidad con los estándares

internacionales recomendados en la 5ª Edición del Manual de la Balanza de Pagos,

sustituyendo el concepto de “Reservas Internacionales Netas” por el de “Activos de

Reserva”.

Hasta el momento, el Banco Central del Uruguay publicó en su Balance Monetario el

nivel de las Reservas Internacionales Netas, en consonancia con las recomendaciones

de la 4ª Edición del Manual de la Balanza de Pagos. En esencia, el concepto de

Reservas Internacionales Netas intenta aproximarse al de la liquidez internacional de la

autoridad monetaria, computando un saldo neto entre los Activos de Reserva (activos

sobre no residentes con un alto nivel de liquidez) y los pasivos de reserva (pasivos

internacionales de corto plazo). Sin embargo, el Uso del Crédito del FMI es tratado por

dicha versión del Manual de Balanza de Pagos como un Pasivo de Reserva, aunque no

constituya en sí una obligación de corto plazo. En el caso del Banco Central del Uruguay,

virtualmente la totalidad de lo que figura como “obligaciones internacionales de corto

plazo” responden a este concepto, por lo cual su real liquidez aparece subestimada a la

fecha en un monto de aproximadamente US$ 481 millones. Este nuevo énfasis en la

información contribuirá a una más correcta interpretación del cambio en la estructura de

pasivos que se ha registrado en el correr del año, en la cual se han sustituido

obligaciones de muy corto plazo con el sistema financiero doméstico por obligaciones de

más largo plazo con el Fondo Monetario Internacional. Estas operaciones mejoran el

perfil del endeudamiento, pero la liquidez que proveen sólo es adecuadamente captada a

través del concepto de Activos de Reserva.

Sin perjuicio de estas consideraciones y de los necesarios cambios en la presentación

analítica, la información brindada a través del Balance Monetario del Banco Central no

eliminará ninguna información de la que hasta el momento se ofrece al público. En

consecuencia, siempre será posible para los usuarios que así deseen hacerlo, obtener a

partir de esta información los niveles de Reservas Internacionales Netas conforme a la

anterior edición del Manual. Para ello, basta tener presente que la diferencia básica entre

uno y otro concepto está en los pasivos derivados del Uso del Crédito del FMI, ya que los

demás pasivos de corto plazo son muy poco significativos.

Complementando este cambio en la presentación de información, se proporciona a los

usuarios los Balances Monetarios del Banco Central del corriente año, reformulados de

acuerdo a la nueva metodología. Adicionalmente, el Banco Central del Uruguay se

encuentra actualmente implementando la futura presentación de la “Planilla de

Declaración de Datos sobre las Reservas Internacionales y la Liquidez en Moneda

Extranjera”. Esta planilla da cuenta de la liquidez en moneda extranjera del conjunto del

Sector Público y tiene un alcance más comprensivo, al evaluar la capacidad de los

Activos de Reserva para hacer frente a las obligaciones de corto plazo en moneda

extranjera con residentes y no residentes. La misma conforma un requisito indispensable

para que el país pueda formalizar su suscripción a los estándares de las Normas

Especiales para la Divulgación de Datos del FMI.

Finalmente, el Banco Central del Uruguay pone en conocimiento del público que se

encuentra realizando los trabajos preparatorios con la finalidad de estar en condiciones

de publicar sus Activos de Reserva de forma diaria, a partir de la última semana de junio.