Economía y adecuaciones

Bergara elogió equilibrio y fortalecimiento estructural de países emergentes 

El presidente del Banco Central dijo que la clave de los países emergentes ante los efectos de la crisis financiera internacional es el equilibrio. Tanto en materia de promover negocios financieros -con la regulación adecuada, para no fomentar sobrecalentamientos, ni burbujas en el precio de los activos- como en los aspectos macro económicos. Observó que las señales de recuperación en Estados Unidos y Europa no son consistentes. 

En el marco de la 44º Asamblea Anual de la Federación Latinoamericana de Bancos, que se desarrolla en el Hotel Conrad, de Punta del Este, el presidente del Banco Central del Uruguay (BCU), Mario Bergara, hizo referencia a las “burbujas financieras”. En conferencia de prensa, el titular del BCU reflexionó que es difícil pensar que tasas de interés nulas en el mundo sean una situación de largo plazo. Es el caso de los altísimos déficit de los países desarrollados, el tan bajo crecimiento y el tan alto endeudamiento.

Señaló que “la economía del mundo se va a ir adecuando a ciertos parámetros de equilibrio estructural. Si uno dejara que las variables en el Uruguay, -un país receptor de la situación mundial-, se adecuaran a esta situación que es de desequilibrio en la economía mundial, se pueden generar distorsiones de largo plazo. Seguramente se apreciaría demasiado la moneda uruguaya y se generarían estas burbujas porque en el proceso,  se podría recalentar la economía o surgir problemas de competitividad”.

El jerarca llamó a “mantener una tesitura de equilibrio entre lo que es el corto y el largo plazo. Sin dudas se va dando algo de apreciación de la moneda. Hay cosas que son estructurales,  porque los países emergentes se han fortalecido de manera estructural. Hay que mantener equilibrios con la vista puesta en el corto plazo pero con un horizonte que sabemos que se va a reacomodar en el largo plazo”.

Bergara dijo que “la invasión de dólares que hay en el mundo no es una situación de largo plazo, y hay que manejarse con cuidado por los efectos que esto pueda traer”. En ese sentido, el conferencista sostuvo que el anuncio realizado por la Reserva Federal de Estados Unidos de comprar 600.000 millones de dólares en bonos del Tesoro Público para bajar su interés provocará nuevos desafíos para el manejo macroeconómico de los países emergentes, en particular el de los países más pequeños. La adquisición de los referidos bonos, en análisis del presidente del BCU, “va a expandir la cantidad de dólares en el mundo por un equivalente a dos PBI del Uruguay por mes. Son dimensiones significativas”, consideró.

“Si uno observa con mucho cuidado y equilibrio los impactos que este anuncio pueda tener, se pueden llegar a tomar decisiones que afecten la capacidad productiva, competitiva y de los precios de los activos de largo plazo de la economía uruguaya”, agregó.

A continuación, Bergara puso énfasis en que “la clave de este asunto es el equilibrio. Equilibrio en materia de promover negocios financieros pero con la regulación adecuada para no fomentar sobrecalentamientos ni burbujas en el precio de los activos y equilibrio en los aspectos macro de la economía”. El titular del BCU vio con buenos ojos “la tesitura balanceada que tienen la mayor parte de los países emergentes, en particular, en Latinoamérica, donde se procura ese equilibrio entre apreciar un poco las monedas y acumular reservas”. No obstante, Bergara advirtió que “acumular reservas para que las monedas no se aprecien más,  tiene un costo. Ese costo se paga en el corto plazo,  porque la situación que vive el mundo hoy no es una situación estructuralmente sostenible”.

Recordó que “si nos fijamos en los análisis de un año atrás, muchos analistas  pronosticaban que a esta altura la recuperación en las economías desarrolladas ya deberían haberse manifestado de manera más consistente de lo que efectivamente se hizo. Se hablaba de cartas de interés en Estados Unidos y Europa,  bastante más elevadas de lo que en verdad hay. Cuando existe tanto ruido, desequilibrio y discusión de políticas en países desarrollados y los principales países emergentes,  es muy difícil dar respuesta a eso. De a poco,  se va consolidando la idea de que todavía falta tiempo para que esta situación se reencauce. Hoy Estados Unidos y Europa no dan señales de recuperación consistentes”, finalizó.